ABD’de yavaş ilerleyen hasat ve Karadeniz riskleri hafta başında tahıl fiyatlarını destekledi, ancak ABD mısır üretimi ve stoklarındaki beklenmedik artış cuma günü sert satışlara yol açarak mısırı haftanın en zayıf ürünü haline getirdi.
Karadeniz Bölgesi
Karadeniz lojistiği bu hafta bölgenin en önemli piyasa riski olmaya devam etti. Bulgaristan ve Romanya açıklarında yaşanan gemi olayları sigorta ve navlun maliyetlerinin yükselmesi riskini artırırken, alternatif demiryolu, karayolu ve nehir güzergâhları deniz yoluyla taşınan yüksek hacimleri karşılayacak kapasitede değil. Kesintilerin sürmesi halinde 35 milyon tona kadar Ukrayna ürünü ülke içinde mahsur kalabilir. Birleşmiş Milletler Gıda ve Tarım Örgütü de Karadeniz taşımacılığındaki kısıtlamaları gerekçe göstererek 2026/27 dünya tahıl ticaretinin %3.5 azalarak 505.8 milyon tona gerilemesini bekliyor.
ABD tahıl piyasaları haftaya, zayıflayan ürün koşulları, geciken hasat ve Karadeniz’de yeniden artan risklerin alımları teşvik etmesiyle olumlu başladı. Bu eğilim salı günü mısır, soya fasulyesi ve buğdayın birlikte yükselmesiyle güçlendi, ancak hasat koşullarının iyileşmesi ve cuma günkü ABD Tarım Bakanlığı güncellemesinin yaklaşmasıyla ivme kaybetti. Haftanın belirleyici hareketi, ABD mısır üretiminin ve stoklarının beklentilerin çok üzerinde açıklanmasının ardından cuma günü gelen sert satış dalgası oldu. Soya fasulyesi ana ürünler arasında en dayanıklı olanı olurken mısır haftayı en zayıf performansla tamamladı.
Hasat gecikmeleri hafta başındaki yükselişi destekledi
ABD’de ürün koşullarının gerilemesi ve hasadın yavaş ilerlemesi haftanın ilk yarısındaki ana destek unsuruydu. Mısır hasadı yalnızca %23’e ulaştı ve ortalama hızın dört yüzde puanı gerisinde kaldı. İyi ile mükemmel durumda değerlendirilen mısır oranı ise %54’e geriledi. Soya fasulyesi hasadı yalnızca %25 tamamlandı, normal seviyenin sekiz yüzde puanı gerisinde kaldı ve iyi ile mükemmel durumda değerlendirilen ürün oranı %57’ye düştü.
Bu veriler salı günkü güçlü yükselişi destekledi. Aralık 2026 mısır 10 3/4 sent artışla $5.08/buşel, Kasım 2026 soya fasulyesi ise 22 1/4 sent artışla $13.03/buşel seviyesinden kapandı. Buğday da yükseldi ve Aralık 2026 Chicago buğdayı 12 sent artışla $7.04 1/4/buşele çıktı.
Daha sonra hava görünümü fiyatlar açısından daha az destekleyici hale geldi. ABD’nin orta ve batı kesimlerinde ağırlıklı olarak kuru koşulların hasadın yeniden hızlanmasına izin vermesi beklenirken, önceki gecikmelerden kaynaklanan risk primi azaldı.
Cuma günkü ABD Tarım Bakanlığı raporu mısır görünümünü değiştirdi
Haftanın en önemli dönüm noktası cuma günkü rapor oldu. Piyasanın beklediği daha düşük mısır verimi ve üretimi yerine ABD Tarım Bakanlığı, ortalama verimi akre başına 181.2 buşele yükseltti; bu seviye eylül tahmininin akre başına 2.7 buşel üzerindeydi. Üretim de 234 milyon buşel artırılarak 16.034 milyar buşele çıkarıldı.
Arz-talep dengesi de aynı ölçüde olumsuzdu. ABD’nin 2026/27 dönem sonu stokları 282 milyon buşel artarak 1.849 milyar buşele yükseldi ve piyasa beklentilerinin yaklaşık 179 milyon buşel üzerinde kaldı. Dünya mısır stokları ise 8.34 milyon ton artırılarak 280.44 milyon tona çıkarıldı. Daha yüksek talep tahminleri, arz artışının yalnızca bir bölümünü dengeleyebildi.
Mısır vadeli işlemleri cuma günü yakın vadeli kontratlarda 19–21 sent gerilerken, Aralık kontratı $4.79 3/4/buşel seviyesinden kapandı ve haftalık kayıp 18 sent oldu. Spekülatif fonlar rapor öncesinde zaten pozisyonlarını azaltmaya başlamıştı; net uzun pozisyon 6 Ekim itibarıyla ağırlıklı olarak uzun pozisyon tasfiyesiyle 60,491 kontrat azalarak 317,359 kontrata geriledi.
Soya fasulyesi daha büyük üretim tahminini görece iyi karşıladı
Soya fasulyesinde de olumsuz revizyonlar geldi ancak piyasa tepkisi çok daha dayanıklı oldu. ABD Tarım Bakanlığı ortalama verimi rekor düzey olan akre başına 53.1 buşele yükseltti ve üretim tahminini 27 milyon buşel artırarak 4.562 milyar buşele çıkardı. Dönem sonu stokları, beklenen düşüş yerine 315 milyon buşele yükseldi.
Talep önemli bir dengeleyici unsur olmaya devam etti. Çin, son haftalık ihracat satış verilerinde en büyük alıcı oldu, ancak toplam 549,377 tonluk soya fasulyesi satışı mevcut pazarlama yılının en düşük seviyesiydi ve geçen yılın aynı haftasının %40.25 altında kaldı. Haftanın başında piyasa, Çin’in „Altın Hafta“ tatilinin ardından alımlara yeniden dönmesi beklentisinden de destek buldu.
Daha büyük üretim ve stok rakamlarına rağmen Kasım 2026 soya fasulyesi cuma kapanışında $12.92/buşel seviyesine toparlandı ve haftayı 13 3/4 sent yükselişle tamamladı. Soya küspesi de güçlü performans gösterirken Aralık kontratı hafta boyunca $18.10 değer kazandı.
Karadeniz riskleri buğdayı destekledi ancak daha yüksek stoklar yükselişi sınırladı
Buğday, hafta başında Karadeniz’de yeniden artan gerilimden destek buldu. Gemi ve liman altyapısına yönelik saldırılar gündemde kalırken, ABD’de kışlık buğday ekimi de normal hızın gerisinde kaldı. Baltık bölgesinden geçişe yönelik olası kısıtlamalar nedeniyle Rusya’nın ihracat güzergâhları da yakından izlendi.
Ancak cuma günü ABD arz-talep dengesi daha güçlü belirleyici haline geldi. ABD Tarım Bakanlığı 2026/27 buğday dönem sonu stoklarını 23 milyon buşel artırarak 740 milyon buşele çıkardı ve ihracat tahminini 25 milyon buşel düşürdü. Dünya stokları 276.04 milyon ton ile büyük ölçüde değişmedi.
Spekülatif pozisyonlanma da olumsuz kaldı. Fonlar Chicago buğdayındaki net kısa pozisyonlarını 29,543 kontrata yükseltirken, Kansas City buğdayındaki net uzun pozisyon 24,040 kontrata düşürüldü.
İhracat talebi ürünler arasında farklılaşıyor
ABD ihracat performansı ürün bazında karışık bir görünüm sergiledi. 451,562 tonluk buğday satışları pazarlama yılının ikinci en yüksek haftalık miktarı olurken, yine de geçen yılın aynı haftasının yalnızca yaklaşık yarısında kaldı. Mısır satışları 769,468 tona ulaştı ve bir önceki haftaya göre arttı, ancak yıllık bazda %65.9 düşük kaldı. Soya fasulyesi satışları ise geçen yılın aynı haftasının %40.25 altında gerçekleşti.
Mısır ve soya fasulyesinde geçen yıla göre zayıf ihracat satışları, ABD Tarım Bakanlığı’nın arz tahminlerini yükselttiği bir dönemde talep kaynaklı desteği sınırladı ve cuma günkü raporun olumsuz etkisini güçlendirdi.
Buğday Vadeli İşlemleri
Aralık 2026 Chicago buğdayı cuma günü $6.71/buşel seviyesinden kapandı; günlük kayıp 12 1/4 sent, haftalık kayıp ise 12 sent oldu. Aralık 2026 Kansas City buğdayı hafta boyunca 16 sent, Aralık 2026 Minneapolis buğdayı ise 2 3/4 sent değer kaybetti. Daha yüksek ABD stokları ve daha zayıf ihracat beklentileri, Karadeniz risklerinden gelen desteğin önüne geçti.
Mısır Vadeli İşlemleri
Aralık 2026 mısır cuma günü $4.79 3/4/buşel seviyesinden kapandı; günlük düşüş 20 1/2 sent, haftalık kayıp ise 18 sent oldu. ABD verim, üretim ve dönem sonu stoklarındaki beklenmedik artış mısırı haftanın en zayıf ana tahıl piyasası haline getirdi.
Soya Fasulyesi Vadeli İşlemleri
Kasım 2026 soya fasulyesi cuma günü $12.92/buşel seviyesinden kapandı; günlük artış 4 1/2 sent, haftalık artış ise 13 3/4 sent oldu. Soya fasulyesi, rekor ABD verimine ve daha yüksek stoklara rağmen haftanın en iyi performansını gösterirken, Çin talebi ve güçlü soya küspesi piyasası üretim tahminindeki olumsuz revizyonun etkisini sınırladı.