Karadeniz riski haftanın en önemli bölgesel temalarından biri olmaya devam etti. Bulgaristan ve Romanya kıyıları yakınlarındaki ticari gemi olayları deniz taşımacılığı ve navlun maliyetlerine ilişkin belirsizliği artırırken, Tuna’daki düşük su seviyesi lojistiğe ek baskı yarattı. Buna karşılık AB’nin artan mısır ithalat ihtiyacı, Karadeniz ticaret koridorlarının stratejik önemini korudu.

Buğday ve mısır haftanın en sert kayıplarını yaşarken güçlü Çin soya talebi, ilerleyen hasat ve spekülatif satışlara rağmen soya fasulyesindeki düşüşü sınırladı.

ABD tahıl piyasaları haftayı genel olarak düşüşle tamamladı. En zayıf performans buğdayda görülürken mısır da belirgin kayıp yaşadı. Soya fasulyesi ise hızlanan Çin alımları sayesinde görece dirençli kaldı ve ilerleyen ABD hasadı ile fon satışlarının etkisini kısmen dengeledi.

Hasat Baskısı Yeniden Belirleyici Oldu

Orta Batı’nın büyük bölümündeki kuru koşullar, önceki gecikmelerin ardından ABD hasadının hızlanmasını sağladı. Mısır hasadı 18 Ekim itibarıyla %44’e ulaşırken beş yıllık ortalamanın gerisinde kalmaya devam etti. Ancak kuru hava tahminleri tarla çalışmalarının hızlanacağı beklentisini güçlendirdi. Soya hasadı ise %64’e ulaştı ve sonraki hafta sonuna kadar %80’in üzerine çıkması bekleniyordu.

Yeni ürün arzının hızlanması, haftanın temel düşüş faktörlerinden biri oldu.

Fon Satışları Fiyat Baskısını Güçlendirdi

Mısırda spekülatif pozisyonlar sert şekilde küçüldü. Yönetilen fonların net uzun pozisyonu dönem başındaki 230,877 kontrattan 20 Ekim itibarıyla 146,257 kontrata geriledi.

Chicago buğdayında fonların net kısa pozisyonu 51,134 kontrata yükseldi. Soya fasulyesinde fonlar net uzun kalmaya devam etse de pozisyonlarını 30,555 kontrat azaltarak 206,936 kontrata çekti.

Çin Talebi Soyayı Görece Güçlü Tuttu

Soya fasulyesinde haftanın en güçlü destek unsuru ihracat talebi oldu. 2026/27 haftalık ABD soya satışları 2.841 milyon tona ulaşarak önceki haftanın dört katını aştı ve geçen yılın aynı döneminin %170.89 üzerinde gerçekleşti. Çin tek başına 2.179 milyon ton aldı.

Hafta sonuna gelindiğinde toplam satış taahhütleri 26.2 milyon tona ulaştı. Bu rakam geçen yılın %81 üzerinde, USDA ihracat tahmininin %57’sine ve beş yıllık ortalama satış hızındaki %48 seviyesinin üzerine çıktı.

Bu güçlü talep soya fasulyesinin mısır ve buğdaydan belirgin şekilde daha iyi performans göstermesini sağladı.

Mısırda Talep Hasat Baskısını Dengeleyemedi

Haftalık mısır ihracat satışları 1.527 milyon tona yükselerek önceki haftanın %36.1 üzerinde gerçekleşti ancak geçen yılın aynı haftasının %45.9 altında kaldı. Cuma itibarıyla toplam ihracat taahhütleri 22.192 milyon ton ile yıllık bazda %34 düşüktü ve USDA tahmininin yalnızca %26’sına ulaştı. Beş yıllık ortalama satış hızı ise %37 seviyesinde bulunuyor.

Etanol üretimindeki artış da fiyatları kalıcı biçimde desteklemeye yetmedi.

Karadeniz’de Barış Beklentisi Buğdayı Baskıladı

Rusya, ABD ve Ukrayna arasında görüşmelerin yeniden başlayabileceği beklentisi Karadeniz risk priminin bir bölümünü azalttı ve buğdayı haftanın en zayıf piyasası haline getirdi.

Bununla birlikte fiziksel risk ortadan kalkmadı. Haftanın sonunda Karadeniz’de bir ticari gemi daha vuruldu. Buna rağmen zayıf ABD ihracatı ve artan kısa pozisyonlar fiyatlama üzerinde daha baskın kaldı.

ABD buğday ihracat taahhütleri 10.77 milyon ton ile geçen yılın %32 altında kaldı. Bu miktar USDA tahmininin %53’üne karşılık gelirken beş yıllık ortalama hız %63 seviyesinde.

Güney Amerika Arz Beklentileri Baskıyı Artırdı

Brezilya’nın Orta-Güney bölgesinde soya ekimi %26’ya ulaştı. Arjantin’in 2026/27 buğday üretim tahmini ise 23.8 milyon tona çıkarıldı ve önceki tahmine göre 2.8 milyon ton artırıldı.

Bu arz görünümü özellikle mısır ve buğdayda toparlanma potansiyelini sınırladı.

Buğday Vadeli İşlemleri

Aralık 2026 Chicago buğdayı Cuma günü $6.25/buşel seviyesinde kapanarak günlük 1/4 sent yükseldi ancak haftalık bazda 35 1/2 sent kaybetti. Kansas City haftada 39 1/2 sent, Minneapolis ise 35 sent geriledi. Zayıf ihracat talebi, artan kısa pozisyonlar ve azalan Karadeniz risk primi haftanın ana baskı unsurları oldu.

Mısır Vadeli İşlemleri

Aralık 2026 mısır $4.56/buşel seviyesinde kapanarak Cuma günü 4 1/2 sent, haftalık bazda ise 18 1/4 sent düştü. Hasat baskısı, zayıf toplam ihracat taahhütleri ve büyük fon pozisyon azaltımı düşüşün temel nedenleri oldu.

Soya Fasulyesi Vadeli İşlemleri

Kasım 2026 soya fasulyesi $12.56 1/2/buşel seviyesinde kapanarak Cuma günü 3 1/2 sent yükseldi ve haftalık kaybını yalnızca 4 3/4 sentle sınırladı. Aralık soya küspesi haftada $11, Aralık soya yağı ise 30 puan geriledi. Çin talebi ve güçlü ihracat satışları soya fasulyesini haftanın görece en güçlü tahıl piyasası yaptı.