Pazartesi günkü spekülatif yükseliş hızla ivme kaybederken, güçlü dolar, hasat baskısı ve artan Güney Amerika arzı tahıl piyasalarını aşağı çekiyor; Karadeniz’deki kesintiler ve daha düşük buğday üretim tahminleri ise düşüşü sınırlıyor.
Küresel tahıl piyasaları 23 Eylül Çarşamba gününe genel olarak daha düşük seviyelerde başlıyor. Traderlar pazartesi günkü ticaret beklentileriyle oluşan fiyat priminin bir kısmını geri verirken, ABD–Çin görüşmesi talep açısından önemli bir katalizör olmaya devam ediyor. Bununla birlikte piyasanın odağı yeniden ürün temellerine, hasat ilerlemesine ve küresel arza kayıyor. ABD dolarının iki aylık zirvede olması da tarımsal emtialar üzerinde ek baskı yaratıyor.
ABD–Çin İyimserliği Devam Ediyor, Ancak Pazartesi Rallisi Zayıflıyor
Haftanın başındaki sert yükseliş büyük ölçüde ABD–Çin ticaret ilişkilerindeki iyileşmenin ABD mısırı ve soya fasulyesine ek Çin talebi yaratabileceği beklentisinden kaynaklandı. Bu beklenti hâlâ canlı olsa da, traderlar somut talep teyidi beklerken piyasa spekülatif primin bir kısmını geri veriyor.
Soya fasulyesinde Çin alımlarının 14 MMT’ye yaklaştığı tahmin ediliyor ve bu durum mısıra kıyasla daha güçlü bir temel talep zemini sağlıyor. Mısırda ise olası Çin alımları bu haftaki görüşmelerin sonucuna daha fazla bağlı.
Midwest Hava Koşulları Bölgesel Hasat Gecikmelerine Dönüyor
Midwest’in büyük bölümü salı günü kuru geçti ve merkezi bölgelerde gelecek haftanın başına kadar görece kuru koşulların sürmesi bekleniyor. Bu durum hasadın devam etmesine izin verirken, Central Plains ve batı Corn Belt boyunca orta ila şiddetli yağışların gelişmesi bekleniyor. Minnesota, Iowa, Dakotas, Nebraska, Kansas ve Missouri’nin bazı bölgelerinde 1–4 inç yağış görülebilir.
Mısır ve soya fasulyesi açısından etki karışık. Merkezi bölgelerdeki kuru hava hasat baskısını artırırken, batıdaki daha yoğun yağışlar tarla çalışmalarını yavaşlatabilir ve yeni ürün arzının piyasaya gelişini geçici olarak sınırlandırabilir.
Buğday Arz Tahminleri Daha Destekleyici Hale Geliyor
Küresel buğday üretimine ilişkin sinyaller bir miktar sıkılaşıyor. Coceral, AB ve Birleşik Krallık toplam buğday üretimini 137.5 MMT olarak tahmin ediyor; bu rakam önceki tahminden 3.3 MMT ve geçen yıldan %7.5 daha düşük. Arjantin’in 2026/27 üretimi ise 23.4 MMT olarak öngörülüyor; geçen sezon 27.8 MMT idi.
Bu düşüşler, vadeli işlemler teknik baskı altında kalmasına rağmen buğdaya temel destek sağlıyor. AB buğday ihracatı da 1 Temmuz–20 Eylül döneminde 6.3 MMT’ye ulaşarak geçen yılki 6.19 MMT’nin hafif üzerinde gerçekleşti.
Karadeniz Kesintileri Buğdayda Jeopolitik Riski Yüksek Tutuyor
Karadeniz lojistiği genel düşüşe karşı önemli bir destek unsuru olmaya devam ediyor. Rus ve Ukrayna güçleri liman altyapısı ve kargo gemilerine yönelik saldırıları sürdürüyor ve fiziksel ihracat riski yüksek kalıyor.
Ukrayna buğday hasadını 25.3 MMT ile tamamladı ve bu rakam yıllık bazda %11 artışa işaret ediyor. 2026/27 ekimleri ise %14.6’ya ulaştı. Fiziksel arz güçlü olsa da bu arzın etkin şekilde pazara taşınabilmesi temel sorun olmaya devam ediyor.
Uluslararası Talep Buğdayda Ek Destek Sağlıyor
İhale faaliyeti buğday piyasası için önemini koruyor. Tunus’un 125,000 MT buğday ihalesindeki en düşük teklif $311.72/MT C&F olarak bildirildi, ancak güncelleme sırasında satış teyidi yoktu.
ABD’de üç ana buğday sınıfının tamamı kendi 50 günlük hareketli ortalama desteklerini test ediyor. Bu seviyelerin kalıcı şekilde kırılması yeni satışları tetikleyebilirken, Karadeniz gelişmeleri veya teyit edilen yeni talep hızlı bir destek dönüşü yaratabilir.
Mısır Zorlu Bir Talep-Arz Dengesiyle Karşı Karşıya
Mısır, 11 Eylül USDA raporu günü oluşan işlem bandında kalmaya devam ediyor ve ilk destek $5.23 1/4 seviyesinde. Çin alımlarına ilişkin umutlar devam etse de, Dalian fiyatları ile ABD Körfezi FOB değerleri arasındaki fark önemli ölçüde daraldı. Prim yaklaşık $70/ton seviyesine gerileyerek 2025 dibine eşitlendi ve 2022 baharından bu yana en düşük seviyeye indi.
ABD Körfezi FOB teklifleri Güney Amerika fiyatlarına kıyasla da yükseldi. Çin ABD piyasasına girerse, Çin dışındaki bazı alıcılar Brezilya veya Arjantin’e yönelebilir.
Avrupa Mısır Arzı Daralırken Güney Amerika Büyüyor
Küresel mısır görünümü ikiye bölünmüş durumda. Coceral, AB ve Birleşik Krallık toplam üretimini sadece 48.6 MMT olarak tahmin ediyor; bu rakam önceki tahminden 4.1 MMT ve geçen yıldan %14 daha düşük. Bu durum Avrupa fiyatlarını ve ithalat talebini destekliyor.
Güney Amerika ise ters yönde hareket ediyor. Arjantin’in 2026/27 mısır üretimi 66 MMT olarak öngörülüyor; bu, geçen yılki rekor 64 MMT’nin üzerinde. Ürünün %11.1’i şimdiden ekilmiş durumda. Brezilya’nın eylül mısır ihracatı ise 5.97 MMT olarak tahmin ediliyor; ağustosa göre %28.25 artış, geçen yıla göre ise %21.06 düşüş anlamına geliyor.
Soya Fasulyesi Çin Talebi ile Artan Güney Amerika Arzı Arasında Dengeleniyor
Soya fasulyesi, Çin alımlarının 14 MMT’ye yaklaşması sayesinde destek bulmaya devam ediyor, ancak rezerv satışları ve Güney Amerika arzı yükselişi sınırlıyor. Sinograin salı günü hükümet stoklarından 338,674 MT sattı ve gelecek pazartesi için 514,000 MT daha satış planladı.
Brezilya’nın eylül ayında yaklaşık 8.0–8.02 MMT soya fasulyesi ihraç etmesi bekleniyor. Bu, önceki 8.3 MMT tahmininin altında olsa da ay için yine de rekor olabilir. Arjantin’in 2026/27 soya üretimi 53.6 MMT olarak tahmin ediliyor; geçen sezon 50.1 MMT idi.
Güçlü Dolar Makro Baskıyı Artırıyor
ABD doları ılımlı şekilde güçlenerek iki aylık zirveye ulaştı ve ABD tarım ürünlerinin ihracat rekabet gücünü azaltıyor. ABD hisse senedi endeksleri karışık ve büyük ölçüde yatay seyrediyor.
Enerji piyasaları hafif yükseliyor. Kasım ’26 WTI ham petrolü $0.15 artışla $90.65/varil, RBOB $0.07/galon yükselirken heating oil yatay. Bu hareket özellikle soya yağına bir miktar destek sağlıyor, ancak güçlü dolar ve zayıflayan spekülatif ivmeyi dengelemek için yeterli değil.
Buğday Vadeli İşlemleri
Buğday çarşamba gününe üç ana ABD sınıfında da düşüşle başlıyor. Aralık ’26 Chicago buğdayı $0.07 1/2 düşüşle $7.10/bushel, Aralık ’26 Kansas City buğdayı $0.08 3/4 düşüşle $7.72 1/2/bushel, Aralık ’26 Minneapolis buğdayı ise $0.04 1/2 düşüşle $7.32/bushel seviyesinde. AB/İngiltere ve Arjantin için daha düşük üretim tahminleri ve Karadeniz’de devam eden saldırılar destek sağlarken, güçlü dolar ve zayıflayan spekülatif ralli fiyatları baskı altında tutuyor.
Mısır Vadeli İşlemleri
Aralık ’26 mısır $0.06 1/4 düşüşle $5.30 1/2/bushel seviyesinde, 11 Eylül bandı içinde kalmaya devam ediyor ve ilk destek $5.23 1/4 seviyesinde. Çin talebi beklentileri ana yükseliş katalizörü olmaya devam ederken, daha yüksek ABD Körfezi FOB değerleri, 66 MMT’lik Arjantin üretim tahmini ve devam eden hasat baskısı yükselişi sınırlıyor.
Soya Fasulyesi Vadeli İşlemleri
Soya fasulyesi de daha zayıf işlem görüyor; Kasım ’26 kontratı $0.08 1/2 düşüşle $13.17/bushel seviyesinde. Ekim ’26 soya küspesi $0.50 düşüşle $368.40, Ekim ’26 soya yağı ise 31 puan düşüşle 67.06 seviyesinde; crush marjı $0.03 1/2 artışla $2.40 1/2/bushel seviyesine yükseldi. Çin alımlarının 14 MMT’ye yaklaşması piyasayı desteklemeye devam ederken, Sinograin ihaleleri, güçlü Brezilya eylül ihracatı, daha yüksek Arjantin üretim beklentileri ve güçlü dolar yükselişi sınırlandırıyor.